在成品油加價後，內地航空股昨遇到沽壓，中航信的優點是毋須顧慮油價等波動性因素，而中期業績所見成本亦控制得宜。惟成本再壓縮的空間實在有限，集團已努力開拓其他財源，包括今年三月已完成收購民航結算公司及朝陽區物業（可節省租金支出）的交易，但交易是以發行新股支付，在計算攤薄因素後，對每股盈利的貢獻料不多。

業務性質穩健

中航信近年開展旅遊產品分銷業務，今年上半年銷售的酒店房間量約315千間夜，同比增長88%，但估計佔總營業額只是輕微。同樣地，集團新投得的機場訊息系統建設工程，亦僅涉及6,390萬元。集團仍以電子機票分銷為重大收入來源，今年上半年國內外商營航空公司的航班訂座量約1.15億人次，同比增長13%，內地航空增長約14.1%，外國航空公司則減少約13.2%。

買入此股的風險甚低，最怕是壟斷地位被破解，但暫時看不到此危機；在「恐慌指數」最高時，有擔心訂票費會調低以「共度時艱」，但隨着主要航空公司已轉虧為盈，航空公司也毋須為微小的枝節費用求省。不過，各國紛提出警告豬流感可能於本月迅速蔓延，投資者不可不防。

集團持有40億元淨現金，但慣性不派中期息，末期息則尚算穩定，4%的息率不算特別吸引，惟計及業務的穩健性質，對長線投資者會有一定吸引力。

DR.Stock