期內貸款只增3.3%，而存款則增14.7%，貸存比率由去年底的56.7%稍升至57.6%，淨息差收窄27點子至1.76%，淨利息收入跌11%，淨服務費及佣金收入則增1.6%，其他交易及保費等收入則跌56%，營業收入減少21%。保費索償減少74.5%，減值準備減少50%，經營支出增2.6%，投資物業重估或出售收益減少26%，成本收入比率32.19%，資本充足比率16.1%，股本回報率15.13%，高於上年同期的15.09%。

減值準備是為投資而撥備，貸款撥備與上年持平，但可撥回及收回撇數，錄得淨撥回6,000萬元，顯示貸款質素良好。淨服務費及佣金雖只增1.6%，但股票經紀收入增26%，貸款佣金更增51%，反映於股市及樓市有好表現。

雷曼迷債事件已獲客戶60%接受和解，預期最多損失36.26億元，上半年已作出準備部分，仍有27.6億元待決定，事件明朗化，反而對展望有利。

已度過最壞時期

中銀的香港業務已受相當限制，而在股市及樓市仍有好表現，雷曼迷債損失大致已定，貸款可以撥回準備，質素明顯較好，雖然海外債券仍可能有變化，但整體已有穩定感，如無特殊變動，最壞時期已經度過。

假設雷曼迷債損失於下半年全數撥備，則今年純利將較去年增加兩倍，雖較○七年仍跌35%，只是迷債之累，將成過去。現價15.5元，預計市盈率15.5倍，息率4%，市帳率1.73倍，未來的中銀，相信將繼續增長，目前走勢仍處於10日及20日線之上，基本良好，如有變動，亦將於15元水平有良好支持，可考慮中線投資。

葉心