上半年純利雖跌，而第二季純利13.66億元，卻較第一季的8.34億元增長64%，第一季港交所平均每日成交額為447億元，第二季已增至717億元，增加60%，而第二季亦較上年同期增加3%。

上半年數據，港交所平均每日成交額583億元，同比跌33%，衍生產品合約張數則增12%，股票期權合約則跌14%，總收入跌20%，營運支出減少1%。

在各項收入中，以投資收益跌幅最大，跌幅達43%，只有3.38億元，期貨未平倉合約減少以及按金水平下調，使保證金可供投資數額下跌47%至308億元，整體可供投資資金亦跌39%至428億元，該等資金以存款生息為主，佔60%，而市場利率奇低，且還低於上年同期，以致投資收益跌幅較為明顯。

股價已稍為偏高

七月起成交額在高位反覆，未見大增，未來變動將成為下半年業績關鍵，不特使各項收入相應增加，而可供運用資金亦將增加，但市場利率仍處於極低水平，投資回報率不易上升。大量熱錢流入，港股成交被推動，是第二季起明顯的現象，近日未見有熱錢再度流入，而大市在高位反覆，成交額已低於高水平，市場已對高位有戒心，雖或是短期現象，至今距年結期仍有四個多月，其後的變動只是估計，對港交所下半年業績同樣是估計，是基於若干假設下估計。

港交所現價149.8元，往績市盈率31.3倍，息率2.4%，股價已稍為偏高，相信今年業績會低於去年，則市盈率更高，息率更低，目前的股價是反映對未來的期望，甚至是對明年的期望，明年經濟應較今年好，但相信今年的市盈率已是35倍左右，已不應有過高期望，估計短期只在窄幅上落，待大市方向明顯，才有較大變動。

葉心