亞洲需深化金融市場

事實上，有兩個基本因素促使海嘯發生，包括全球經濟不平衡及西方國家金融系統性失敗。一九四四年布雷頓森林協議其中一個問題，就是認為儲蓄者不存在責任，資本帳錄得赤字的國家，則應採取改善行動。

近數年，經常聽到西方要求中國及印度等開放經濟，但在目前對新興經濟體最為有利、需要深化及擴闊金融體系的重要時刻，西方卻喪失告知新興經濟體如何做的能力。

對於盈餘地區，特別是亞洲及中東而言，要靠內需帶動經濟增長，最具挑戰的不僅是時間問題，還有是要這些國家開放資本市場以深化及擴闊金融體系。西方經濟體面對的問題，令中印等新興經濟體在開放資本市場時，或會更謹慎。

要由高儲蓄轉移至提升需求，需要很多配合，如中國已開始改革社會福利系統來減少儲蓄，但中國同樣面對企業高儲蓄問題，可藉鼓勵派息及發展債券市場來解決。同時，亞洲實在需要深化及廣化金融市場，好讓私人企業成長，企業能夠投資，市民能夠以未來的收入進行借貸，國家能夠有能力吸納較大的未來資本流入。

隨着美國及英國近期並非市場力量推動的政策發展，以及金融保護主義或抬頭，均令新興市場政策制訂者，較難有熱情開放市場。

應堅決執行開放策略

新興市場經濟應避免重蹈西方覆轍，如避免缺乏風險及流動性管理，政治家及政策制訂者應堅決執行市場開放策略，這樣做不是應西方要求，而是對經濟有利。若然如此，將增全球經濟更均衡的機會。

渣打首席經濟師兼全球研究部主管 李籟思