興業虧損已包括投資物業重估跌價4.62億元，如不計此數，應有純利2.38億元，仍較上年減30%，主要是金融資產虧損或減值達4.19億元影響，興業一直經營證券投資，盈虧不作調整。

興業去年業績差是事實，理由是愉景灣並無完成物業可供出售，發展物業收益只是來自東涌藍天海岸以及新加坡應佔售樓利潤，因而下跌45%，出售尖東及愉景灣之若干投資物業，業績則較上年增加15%。

於愉景灣提供的服務，由虧轉盈，東南亞的酒店業績則跌，醫療保健虧損增加，潔具製造虧損增幅更大。目前發展中的物業，包括愉景灣14期16.8萬方呎，預計明年初預售，泰國豪宅在建196個單位，已預售141單位，成交價14.08億元，將於明年完成，是否可於明年三月前完成對業績有影響。

勿期望出現溢價

於上海靜安區項目，與太古合作，第一期動遷工作大致完成，其餘在推動中，該項目首期已計劃於二○一三年完成，並延續至二○一四年。

愉景灣內購物中心已完成，快將試業，計劃中的豪華會議及度假式酒店項目，基於香港及澳門酒店市場氣氛不明朗，正重新評估其可行性。

作為物業發展的香港興業，因業務分散至中國及東南亞，而發展計劃並不接續，又大量投資於證券，以致業績較差，但不論如何，其每股資產淨值7.18元，是相當吸引。興業現價3.52元，無市盈率及息率，而市帳率只有0.49倍，即股價較資產折讓51%，是相當便宜，待業績轉好，將有較佳表現，以興業的規模，不應期望較資產有溢價，但收窄折讓並不是苛求，可以適量持有。

葉心