02/08/2009

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商品圈五:大宗商品墮後具啟示

本文重點
雖然環球股市近日屢創新高,卻未見大宗商品價格跟隨展升勢;此外,除了深滬股市上漲九成,創13個月新高外,其餘金磚四國的股市,亦未能跟上A股的強勁勢頭。

首先,中國能夠擔當金融海嘯的拯救功臣,也實在是抬舉了13億人口的能耐。中國個人消費只佔4萬多億美元GDP的35%,故此未計算個人消費細分對入口需求實際上亦十分有限之外,中國「保八」目標,對抵銷歐美的衰退,其實是九牛一毛而已。

英鎊歐元欠動力

中國在大豆及玉米出現剩餘產量,並見出口至鄰近地區;中國為全球最大產金國,縱使增加黃金入外匯儲備內,也不需外求;中國上半年成品油需求竟錄得同比下跌,而本季石油入口量亦料放緩。有見及此,上述商品價格自六月開始便見乏力,與瘋狂投機的股市脫節。澳元仍憧憬對華貿易前景亮麗保持強勢,加元則憧憬復甦概念亦見偏強,英鎊及歐元仍欠突破動力。

中國本季的資金及信貸增長預料將會放緩,故此,對商品價格的走勢不宜寄予厚望。

敦沛期貨行政總裁 丁世民