現時各乳業正進行大執位，蒙牛獲中糧集團與厚樸基金入股，上實（00363）將光明乳業股權售予光明食品，而滙源果汁（01886）亦向大股東收購奶類產品的資產，但尚未公布具體計劃，至於另一乳業巨頭伊利則按兵不動。

蒙牛獲中糧成為股東，被視為有利因素，因雙方具協同效應，而且蒙牛可獲新資金投資農場上游業務。不過，股價的反應並不算理想，20元成重大關口，但中糧入股價17.6元可能成為主要支持。蒙牛相信短期不易擺脫窄幅上落格局，事實上，集團明年預測市盈率仍高達30倍，吸引力不大。

面對外國品牌挑戰

中國乳業市場處於「洗牌」階段，外國品牌已乘三聚氰胺之利搶佔市佔率，而本地品牌亦面臨整合。然而，值得注意的是，上實將光明乳業股權出售價較A股市價有很大折讓，光明食品將持有65.45%的控制性股權，並利用本身農場優勢供應原奶，得益程度遠較蒙牛與中糧集團的合作來得大。

滙源進軍奶類產品則較難明白，因為集團雖然在中高濃度果汁市場手執牛耳，然而在果汁飲品市場排名在三甲以外，果汁飲品尚在打拚階段，現又進軍競爭激烈的乳品市場，再闢戰線未必有利。

回說蒙牛，毒奶事件之後再來「特侖蘇」風波，現時仍在為增強消費者信心而努力，今年受惠於原奶成本下降，但未到吸納時候。

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