中國作為亞洲經濟火車頭，其股市下跌，亞洲股市亦跟隨，導致投資者隨即轉向增持現金（美元），使其他外幣急挫。澳洲經濟由於相當倚賴出口中國，擔心內地股市下跌會影響中國對澳洲出口的吸納能力，澳元隨即被拋售。從昨天事例反映，不但是股市投資者，就是外匯投資者也不能忽略A股變化。

中國第二季經濟已再次進入高速增長，所以中國收緊經濟的時間表較歐美要早這是可以理解。但有一點必須明白，現時中國仍面對着通縮困擾，六月份通縮率以消費物價指數衡量仍按年下跌1.7%。在通縮仍然存在的情況下，相信人行難於大舉收緊經濟政策。

如筆者估計正確，如上海股市能經過昨天的調整後靠穩甚至回升，這將可避免澳元作進一步調整。還有一點值得留意的，自澳央行提出通脹憂慮，市場已普遍認為在全球七大貨幣的央行之中澳央行將會是最早加息的一個。現時澳元息率已高企3%，如日後更具率先加息能力，料澳元更具上升潛力。澳元重要支持80美仙，上升目標86美仙。

恒生投資服務有限公司

首席分析員

溫灼培