恒指爆升　破三頂阻力

本月十三日恒指下試17,185點，正當部分股友「寄望」恒指調整至16,000點才入市，恒指隨即急升，還輕易衝破早前的「三頂」阻力，最高衝至20,063點，短短九個交易日升達16.7%。不少股份創一年新高及重返金融海嘯前水平，「紅底股」行列也多了新成員。美企業績超預期、內地經濟增長有望先「保八」後「衝九」等利好因素都成為市場炒作藉口。

年底前上望25000點

大華繼顯（香港）董事梁偉源認為，恒指要守穩二萬點指日可待，尤其下月中開始為國企業績高峰期，可望為市場帶來驚喜。他預計恒指將一浪高於一浪，今年底前可望上試23,000至25,000點，故每逢調整都是低吸機會，內銀及內房板塊可作首選。

群益證券（香港）研究部董事曾永堅認同，恒指二萬點是心理關口，市場正憧憬隨經濟復甦，今年企業盈利得以改善，明年持續向好，使資金續留戀中港股市。他指若以二○一○年企業盈利基礎來計算恒指估值，現市帳率約為1.77倍，仍低於以往恒指市帳率平均值1.9倍。因此，他相信只要往後中美的經濟數據大多不差於預期，年底前恒指可升至21,500至22,000點。但由於現時不少中資股的估值已反映預期，故要慎選股份。現水平投資者只宜動用約10%資金入市短炒，但經濟周期相關股份則不妨作較長線持有。　

倘現調整 僅小回大漲

事實上，近日不少大行也紛紛調高今年底恒指目標價，如摩根士丹利的目標為22,047點，可見市場氣氛已由今年初的過度悲觀轉向有所憧憬，就算出現調整，也只會是小回後再大漲，投資者要把握機會逢調整吸納。

兩位專家不約而同地都選擇了內銀及內房股作吸納之選，內需股也屬考慮之列。踏入第三季，內銀及內房板塊顯著跑輸其他中資股，本月這兩類股份升幅普遍少於5%，但江西銅（00358）、國壽（02628）、鞍鋼（00347）、安徽海螺（00914）等行業龍頭今月已有逾15%升幅，故投資者若「畏高」，內銀及內房股值得一看。

期權策略鎖定利潤

當恒指升穿二萬關，若股友預計短期大市及所持股份較難再向上衝，但長線仍看好，不欲沽出持股，其實另有鎖定利潤方法。

適用於已急升股份

致富證券資產管理部投資經理鄧澤堂建議，持有正股的投資者，可沽出一較高行使價（較正股股價高）的認購期權，博取股份於高位整固時，可收取期權金獲利，及減少因正股調整而導致的損失。

這方法尤其適用於近日已急升的股份，因一般股價再上，調整壓力會漸大，如持有國壽（02628）正股，並預期該股一段時間前不會升穿三十六元，便可考慮沽出行使價為三十六元的國壽認購期權。另他不建議直接買認沽期權或認沽證等看淡工具，因預期大市短期未必會急跌，時間值損耗較快，變相降低回報。