物料供應包括建築材料及塑膠樹脂，建築材料以鋼材為主，亦有廚櫃家具分銷，塑膠樹脂供應予家電及玩具商。此外，亦經營金屬及機械加工業務。計至三月止年度，萬順昌虧損2.78億元。上半年業績勝於預期，獲利3,450萬元，而金融海嘯後，各項業務大減，營業額下半年較上半年急跌47%，亦錄得大量非經常性項目虧損，包括出售一項股權虧損6,800萬元，減銷系統設備外殼業務虧損3,600萬元，存貨撇減6,600萬元，而重估投資物業錄得虧損1,700萬元，該等虧損共達1.87億元，即業務虧損為9,100萬元，顯示受頗大壓力。

部分業務先行復甦

萬順昌面對逆境，致力於改善資產負債表，應收帳款周轉日數由50日減至41日，存貨周轉日數由48日減至43日，借貸減少6.82億元至5億元，負債比率由45%減至40%，為復甦作好準備。

經過逆境後，部分業務已開始轉好，例如香港鋼材已取錄若干合約，本港十大基建已按步展開，中國汽車業恢復元氣，已帶來生機。建築產品分銷已取得多項大型翻新工程潔具供應合約，並將於中國開設分銷及零售網絡，塑膠部亦於內地擴大業務，而加工服務於短期內仍然相當困難，但此業務佔總銷售額只是22%，希望對整體影響不致太大。

就業務看，萬順昌殊不理想，但今年仍可復甦，只是程度問題，估計困難時期已過，而部分業務仍待轉好，因而整個業務仍未恢復常態，其每股資產淨值1.41元，仍待業績配合才能反映，而現價55仙，折讓61%。上周成交量於增加後突然收縮，雖已挫低，仍有保留，待跌勢轉穩而橫行後，或有反彈可能，是應可留意而非即時入市的股份。

葉心