花旗指中國已躍升為全球第二大航空市場，其中以北京首都機場為內地最繁忙的機場，世界排名第八，去年處理的乘客量達到5,570萬人次，航班多至43.2萬，年增長分別為4%及8%，相信今年更有機會跳升為全亞洲最繁忙的機場，估計到二○一二年可躋身成為全球最繁忙的機場。

報告指首都機場今年上半年的乘客量增長20%，飛機起降架次亦同樣增長20%，估計上半年盈利按年上升一倍至1.25億元人民幣。期內航空收入料按年增加20%，國內航線按年增長27%，國際航線則下跌6%。

非航空業務收益減

首都機場自○八年春季開始營運三號航站樓之後，商舖位增加了超過一倍，令去年來自非航空業務的收益增加了八成。

報告指因國際航線乘客減少，這類客又通常有較強的購買力，今年非航空業務的收益只會溫和增加。加上○八年北京奧運完結後，廣告收費亦見下跌，估計上半年的非航空業務收益會較去年下半年下降約兩成。

全年計算，報告預期今年可取得5.47億元人民幣的盈利，明年可進一步增至8.92億元人民幣，按年增長63%。首都機場去年因新客運大樓及跑道使用率低以及交通量問題，盈利大幅倒退92%至8,500萬元人民幣，但這屬一次性影響問題，預期今年交通量回復長足的增長，未來兩年的增長更會持續。

按現金折流方法，花旗給予首都機場目標價5.2元，相等於○九年市帳率1.5倍，評級為買入。

花旗集團

評價：未來兩年增長料持續

目標價：5.2元

建議：買入