數年前每逢夏季，美國經常受到颶風吹襲，較為矚目的是○五年颶風卡特里娜和麗塔造成嚴重破壞，令保險業蒙受巨額損失，故此即使氣象預測機構估計○六年沒有大型風暴出現，保險業依然對可分散風險的再保險需求有增無減，帶挈巴郡○六年的災難再保收入飆升至22億美元。

「發災難財」高峰已過

對保險商來說，經營災難保險既可「發災難財」，也可造成龐大損失，就像卡特里娜這種超級颶風，在毫無先兆下突然來襲，隨時令保險商難以應付一窩蜂的客戶索償。巴菲特則深信巴郡憑着其最高信貸評級和大量現金，有能力為保險商承擔這些風險。

然而，○六年再保需求高峰期過後，颶風相關再保收費下跌，○七和○八年巴郡的災難和個人風險保費收入分別減少至16億及9.55億美元，分析員更料今年勢創歷來最大的保費收入跌幅。

現金偏低難承擔風險

巴郡在首季底只有少於200億美元現金，為多年來最低水平。巴菲特在今年五月年度大會中已透露，巴郡不再像兩年前坐擁龐大的額外資本，故現正減少承造颶風這類自然災害的再保險。

除了保費收入縮水和現金水平低企，驅使巴郡削減災難再保業務外，另一主因是該公司要重拾其最高信貸評級。雖然巴郡是評級機構穆迪母公司的大股東，但穆迪依然「無面畀」，四月時以經濟放緩和股市急跌，對巴郡投資組合造成打擊為由，把巴郡的信貸評級從最高Aaa調低至Aa2，更特別提到後者經營災難再保具潛在風險。

提升儲備圖重奪Aaa

不過，《華爾街日報》分析認為，倘若股巿回勇，提升巴郡帳面價值和現金儲備，巴郡可望一吐烏氣從穆迪手上重奪Aaa信貸評級，並可能繼而在災難再保業務再展拳腳。