事實上，我們經常強調，除了爭取回報外，風險管理亦很重要。故切忌把所有金額放在單一市場或單一行業的基金，否則違反了「分散投資」這重要原則，而且投資風險也相當大。例如在二○○○年出現科技股泡沫時，投資科技基金，雖然儲蓄計劃能利用平均成本法降低成本，但至今要虧蝕。又如很多港人以往認為，滙控（00005）股票是一項很穩健的投資，把大部分積蓄放在這股票上。奈何此股受金融海嘯衝擊下大跌，令不少人損失慘重。

強積金被批評選擇少

強積金經常被人批評的地方，是基金選擇太少，往往不多於10隻，因此較難透過分散投資，去減低投資風險。市面上有些基金儲蓄計劃，就彌補了強積金的不足，基金選擇多達60隻或以上，這些基金涵蓋了大部分地區及行業股市，亦有不同資產類別，加上轉換基金費用可獲豁免。因此作基金組合分配時，遠較強積金為佳。

由於這類計劃的基金選擇多，故可分散投資於不同類型的基金，以有效降低風險，又不會拉低回報。我們分析過眾多基金，發現若基金組合內，同時投資股票基金、債券基金及管理期貨基金的話，由於這三類基金的相關性較低，可起到有效的分散風險作用。

例如一個基金投資組合內，分別持有10%首域中國增長基金、45% Man AHL管理期貨基金、45%施羅德亞洲債券基金的話，根據過去五年回報計算，可以每一個單位波幅（風險），換取1.165單位回報。若獨立買其中一隻基金，每單位波幅的回報明顯較低（如Man AHL管理期貨基金只有0.9，其他則更少）。

年金計劃回報更穩定

要追求更穩定回報的投資者，可把資金投放在年金計劃。「年金」簡單來說，就是確保退休後都「年年有金用」，即如同公務員退休後出長糧一樣，能夠保障持有人每月都有一筆固定收入。現時一般的年金計劃，可以選擇的供款年期為10年、15年及20年，至指定年齡後便可開始取回現金。

以一家著名保險公司的「供15年、拿15年」年金計劃做例子，一位35歲的人，若果月供5,179元，供15年的話，則在50歲之後的15年，預計每月可收取10,365元，當中7,000元是保證的（即最少每月可拿7,000元）。

（讀者請注意基金價格可升亦可跌。本文意見只供參考，文內基金買賣策略亦只是模擬，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）

東驥基金管理部

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