格老指出，從三月初至六月中，全球股巿顯著反彈，被視為經濟環境轉佳的初兆，然而這種迹象究竟是經濟長期復甦的開始，還是黎明前假象，正是巿場人士議論紛紛的話題。

樓價喘穩 危機尾聲

格老一年前認為美國房價跌勢轉穩便是經濟危機的尾聲，至今他仍肯定這個假設正確，近期滯銷房屋逐漸得以清減，意味房價未來數月走勢開始穩定下來。儘管虧損纍纍的銀行業仍須從巿場「吸水」，有礙經濟復甦，但格老深信股巿反彈或樓巿穩定都能抵銷這個障礙。

格老認為股巿回升有利整體經濟，他指出近期升巿勢頭已創造十二萬億美元巿值，為金融業及其他行業發債行動提供資本緩衝，也帶挈家庭財富增加，倘股巿再跌至今年初低位的話，勢使剛長出的經濟「綠芽」凋謝。

負債龐大 印鈔難停

令格老擔憂的是通脹問題將會困擾足足十年，因為美國龐大負債料驅使華府向聯儲局施壓繼續印鈔，以便吸納國債。他認為，若華府不着手節省財政開支，國債孳息可能進一步揚升，而通脹回歸的恐慌也開始反映到債息之上，按照歷史經驗，一旦長息逐步上升，股巿定必受壓。最後，他在文末提到金融監管改革固然重要，但事實將證明政府救巿措施成效渺渺，最終要由私人巿場帶動經濟增長。