巴菲特對經濟發出復甦需時的判斷，佐證對這個走勢的認同，他甚至主張第二輪刺激經濟計劃。在香港，金融管理局總裁任志剛亦認為美國經濟要更長時間始復甦。可見如此「英雄所見略同」的大勢判斷，聯儲局隻字不提「退市策略」不無道理。議息聲明總算還是澄清了兩點：一是因經濟觸底回升而致利率逆轉，目前尚無實據；二是聯儲保持採取任何行動的可能性，但短暫期間不會決定採購更多國債。

證券市場對以上兩點作利好解讀，造就小幅上漲。其實任志剛也提到，較長時間的低利率對香港經濟較有利。這無疑是合理的，但不能簡單論定，對美國經濟較長時間復甦的內涵要作深切的理解。因為美國的經濟表現，不僅僅是美國的事，同樣美國的貨幣政策也不僅僅影響美國，或者同美元掛鈎的經濟體。

從復甦需時及長期低息的角度，顯示美國短中期將難重返以往的消費模式。事實上，失業率作為重要的指標，上月已攀上百分之九點四的高位，奧巴馬不諱言很快突破百分之十的大關。此外，美國政府將出現破紀錄的財赤，像加州這樣的地方政府更有財政破產的危機，都顯示不調整發展模式，美國將舉債無門，經濟難以為繼。由家庭到政府改變模式，無非是減少債務、增加儲蓄，也就意味着減少消費。美國復甦需時，長遠消費模式改變，對於亞洲倚賴出口的經濟體而言，將是指望美國復甦帶動外需提振出口的幻想破滅，這些經濟體的復甦也必然受到制約，也要調整自己的發展模式。

所謂低息有利，利在哪裏？香港享有低息可見的利好，就是資產價格飆升，股市、樓市似乎牛氣沖天。寬鬆的銀根促成更多資金流入股市、樓市，當中不乏自外流入的熱錢。然而，市場明白資產價格的飆升並不是實體經濟的復甦，香港同美國相似的，就是失業率在持續攀高中。資產價格脫離實體經濟表現狂飆，最終的後果香港人領教過，所以低息有利不過是止痛藥，能暫免痛楚不能治斷病根，對經濟是短期的刺激不是長遠的利好。

聯儲局議息過後，其主席伯南克將出席國會質詢，接受有關聯儲職責的質疑。在「兩房」合併案中，聯儲是否扮演不合適的角色，以及促成美銀收購美林干涉過多，任由雷曼破產而不作為，筆筆舊帳不外是關乎救市的分歧，都有可辯之處。最重要的是，危機起源於房地產泡沫，其根源被指是伯南克任前的長期低息政策錯誤。面對這樁舊帳，面對今天資產價格的飆升，難道不應有所警示嗎？片面將長期低息視為利好，肯定有危險的一面。

資產價格的漲跌周期性波動，無助本港經濟長治久安，由九七金融風暴到金融海嘯，已是反覆證明的道理，若港府執迷於資產泡沫型的復甦，不事轉型的整改，將是政策的重大失誤，低息環境就談不上對香港有利。如果確認美國復甦需時，包括中港在內的亞洲經濟體亦不易短期得以復甦，而陷於漫長復甦期，有低息政策助力，最宜推動的便是發展模式的轉型，政府對此有所作為，才是對經濟有利的取向。