筆者看淡本周美元走勢，原因有二。一是本周美國財政部將分別發行總值1,400億美元以上、兩至七年期的長債，一旦認購比率未如理想，將重燃市場對美債需求減少的憂慮，從而推低美元。其次，聯儲局關注的個人消費支出物價指數（PCE deflator）按年升幅仍在放緩，而失業率則持續上升。在通脹沒有上升風險及失業情況仍然嚴峻下，聯儲局未必會暗示加息，這將減弱市場炒作年底加息，從而進一步推低美元。

筆者憑失業率對何時加息作出粗略估計，觀察九二年中起及○三年中起這兩個維持低息不變時期間，失業率明顯從高位回落一年至年半後聯儲局才開始加息。假設失業率最樂觀於五月的9.4%見頂回落，起碼需待明年五月後才有機會加息。

交通銀行資金部 朱永進