以上種種迹象顯示，投資者熱炒經濟復甦的信心，相對早前已大為遜色，無論是股市、匯市及商品，較大幅度的調整或一觸即發。情況就好像一條大鐵鏈無論有幾堅韌，但只要其中一節有問題，這鐵鏈就會斷開。

歐元區內第二大經濟體法國，周二公布六月份企業信心指數為75（預期為74，五月為73），已經是連續第三個月上升，反映市場對產品的需求上升，製造業前景出現曙光。

此外，周二歐元區公布六月份採購經理指數，分類中無論是製造業及服務業的表現均與預期相若，分別為42.4及44.5，雖然仍低於中位數50（低於50代表萎縮），但已經沒有出現大幅度下跌的迹象。而歐元區六月份綜合採購經理指數為44.4，雖然比彭博調查的12位分析師預期的44.9為低，但已是自去年九月以來最高點。

引申的重點是，歐洲經濟在今年首季出現十五年來最大的萎縮後，以現時最新的數據，是否足夠反映經濟底部已經出現？

歐元區經濟未許樂觀

結論是，市場對歐洲經濟前景看法各異，其中歐洲央行（ECB）行長特里謝本月曾表示：「隨着歐元息率降至歷史新低後，經濟最壞的情況已經過去。」不過，Natixis歐元區首席分析師Sylvain Broyer就認為：「這只能算是反彈，而不是回升。」筆者認為，數據即使支持歐洲經濟復甦或已來臨，但由於歐元區內的失業率仍維持在9.2%，在企業未投放更多資源、消費者未能再放心消費的前提下，歐元區內經濟未能過分樂觀。

周一筆者建議沽出美元兌日圓，而昨日低見95日後即見支持，短期能否跌破95不得而知，但相對日圓的強勢，歐元兌美元近日卻呈弱勢。從歐元兌日圓的日線圖顯示，自六月初高見139.22後，近日已跌穿10日及20日線，而周二更曾跌穿50日線132.41，建議候跌穿50日收市即追沽歐元兌日圓，目標128及125.50圓，升穿134止蝕。

阿Lam