涵蓋22個發展中國家股市的MSCI新興市場指數昨日繼續向下，美國早段跌1.9%，其中杜拜股市最多挫5.9％，為表現最差的市場，並創四月以來最大幅度。經過這輪調整後，MSCI新興市場指數由六月一日的今年高位向下調整10.4%，市盈率亦由15.4倍降至目前約14.5倍。

經濟背馳 股市升凸

德國商業銀行新興市場研究主管甘斯克表示，世銀報告令市場再度憂慮增長問題。LGT資本管理首席環球策略師Beat Lenherr認為，股市早前反彈「過龍」，而最大的誤解更是認為這次復甦由新興市場帶動。

由於油價顯著回落，在資源股急跌拖累下，以盧布計價的俄羅斯Micex指數周一狂瀉7.8%後，昨日續跌逾1%。該指數去年十月二十四日觸底反彈，曾漲最多135%，為全球70大股市中最勁，並使估值推高至○七年一月以來高峰。然而，俄羅斯經濟表現卻背道而馳，世銀料當地今年經濟收縮7.5%，原因是工業生產持續下跌、失業率攀升和外資流出。

摩根士丹利駐倫敦新興市場策略員Michael Wong指出，部分俄羅斯工業數據令人失望，顯示當地實質經濟仍受嚴重衝擊，難望出現「V」形反彈。

花旗估俄企少賺61%

同時，花旗則預期俄羅斯企業今年純利倒退61%，明年亦只會反彈12%。

不過，Lombard Odier & Cie新興市場投資總監巴特勒卻認為，由於俄羅斯股市早前升勢凌厲，現時以「熊市」形容步入熊市實屬荒謬，相反這是健康的調整，讓投資者獲利。

統計顯示，緊貼俄羅斯可能最快步入熊市的新興市場是克羅地亞股市，其主要指數由今年高位調整15%，而巴西及印度股市則分別回落8.7%及7.4%。

商品回軟 期油反彈

另外，紐約期油昨日早段倒升29美仙，至每桶67.79美元，仍較今年高位調整接近一成，而涵蓋6種金屬的倫敦金屬交易所指數周一急跌5.4%後，其指數跌幅已由六月十一日的今年高位回落逾10%。