不過，油價上升對中海化的甲醇業務則有幫助。甲醇為汽油之替代品，當油價處每桶40美元時，許多甲醇企業已見虧損；現時油價已升至每桶70美元，甲醇之利潤亦可望提高。中海化的甲醇擴產計劃今年初展開，料兩年後落成，屆時市況尚是未知之數。

內地尿素價格繼續緩慢下滑，成中海化另一不利因素。由於上游庫存仍高企，令不少地區的出廠價格跌破每噸1,700元人民幣。集團今年已完成向母公司收購湖北三個磷礦的權益，將生產業務擴展至磷肥，計劃於一一年前將其磷酸二銨/磷酸一銨產能提升兩倍至150萬噸；於完成提升產能後，該公司預期將透過湖北大峪口化工及中化建礦業發展為內地主要的磷酸鹽生產商之一。

增業務範疇利發展

增加業務範疇對公司發展更有利，只是磷肥毛利率較尿素更低。集團亦有意向母公司收購秦皇島120萬噸的複合肥項目，惟相信明年才會成事。展望至一一年，中海化尿素業務所佔總銷售額比重將由○八年66%大幅降低，與上市時完全集中在尿素業務風險度大為降低。

中海化的優勢耳熟能詳，包括淨現金的財政狀況及母公司中國海洋石油的強大支持。不過，尿素業務短期處銷售價格低迷，中期則憂慮天然氣成本上升，而甲醇擴產1倍的計劃要至一一年才取得收成，此等負面因素將繼續遏止該股股價上升幅度。

然當市場炒至八八九九時，亦會尋到一些落後分子，看近期中化肥、天津發展（00882）和天津港（03382）等都是例子，而大行報告是最佳媒介，最大風險是市況逆轉。

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