計至今年三月止年度，德昌純利只有259萬美元，每股純利0.07美仙，相當於0.54港仙，年初曾作盈警，預測全年將有虧損，因而業績是稍勝預期。

於去年九月前的半年，德昌的業務已受相當壓力，營業額只增3.3%，純利較上年同期倒退43%，其後的表現更差，全年營業額共跌18%，下半年已出現虧損4,300萬美元。

德昌的產品包括微型馬達及傳動系統，用於汽車產品佔比例50%，而銷歐美則佔62%，該等市場的汽車業不景氣，而其他產品的需求亦跌，是德昌業績的致命傷，而原料價漲以及匯率的波動均有相當影響。

由於歐美業務不景氣，需要作出重組及對資產作出減值，而經營的採購及供應廢金屬業務，因供求及定價顯著波動，蒙受重大損失，已終止業務，此兩項因素帶來近5,000萬美元的虧損，可以視作對整體業績影響的主要因素。

債務比率輕微下降

而去年的重組及推行降低成本措施，現已充分發揮作用，加上銷售轉佳，將成為復甦的動力，如市場再無其他不利因素出現，應可在今年上半年恢復盈利能力，但德昌對環球經濟迅速反彈，並不樂觀。

德昌對於財政一直較為保守，於困難時期更見審慎，已致力於存貸及應收帳的控制，債務比率已由26%降至23%。

昨日德昌以2.14元收市，市盈率仍偏高，且無股息，條件當無吸引，而股票是買前景，主要看復甦的可能程度，德昌現對迅速反彈並不樂觀，對其股價應有保留。就走勢看，正跌至20日平均線水平，能否守穩將是關鍵，如升至10日線2.2元以上，則稍為樂觀，而向下的支持已穩至50日線的1.9元水平，估計不樂觀，如是轉升，亦只視作短期反彈而已。

葉心