美林報告指出，內地今年首四個月乘用車市場增長率為15%，表現出色，如果不計及小型巴士，市場增長率則為9%。東汽本身並無生產小型巴士，但期內付運量卻錄得高達17%之增長，較市場的9%高出八個百分點，而首三個月則錄得10%之增長，同期市場只有2%的低增長，以上數字反映東汽在乘用車市場處於優勢。

美林認為內地中、重型貨車需求持續增加，而該品種亦是商用車市場上毛利較好的品種，而東汽在三月份及四月份，在該品種均錄得好成績，每月出貨量較○八年下半年度及○九年初均錄得倍數銷售，而美林認為下半年東汽在該市場將保持佳績，主要是去年下半年該市場銷售錄得大幅倒退所致，現時乘用汽車佔東汽營業額75%，而商用車為24%，預期在兩大板塊銷售回升下，今年盈利可看高一線。

該行預期，東汽乘用車產量今年將錄得8%倒退，不過明年會恢復12%正增長，因此美林提高東汽今明年每股盈利增長，○九年預估增長8%，一○年有13%增長。

市盈率已處高水平

雖然美林調高其目標價，不過亦同時指出存在一定隱憂，首先，該行認為東汽現價已經不再便宜，過往東汽股價一直在市盈率4至14倍之間游走，現時東汽今年市盈率已達13倍，明年市盈率為11倍，代表東汽現正處於過往較高市盈率之範圍。

不過，美林亦認為內地汽車業開始走出谷底，而每年汽車市場亦錄得3%的穩定增長，均對東汽有利，而且東汽本身手持現金充裕，截至○八年底，每股淨現金達0.63元，如果扣除所持現金，實際市盈率相等於○九年12倍及一○年10倍，所以預期股價仍有上升空間。