本文重點
港股稍見回吐，航運股每逢升市及跌市均為火車頭，波羅的海乾散貨指數（BDI）自五月起狂漲1倍，六月一日BDI收報3,681點，中遠控股（01919）1個月的升幅逾70%，即使最大碼頭股招商局（00144）亦升逾40%，造船股廣船國際（00317）1個月累升約30%。當然，造船股較為滯後，航運公司因市況復甦而訂造新船亦需一段時日。
不過，新船價格指數已出現止跌迹象，是自金融海嘯發生後首次回暖。對於航運業是否確實復甦，審慎者認為仍需觀察，但航運股升幅已巨，「滯後」的廣船還多一點的值博率。
基於需求大幅放緩，集團已放棄了供股收購廣州文沖造船廠的計劃，市場反應亦見正面。
雖然計劃已終止，但廣船截至三月底止仍手持造船定單60艘，合計266萬載重噸，未來3年生意不愁。
鋼價回軟影響正面
而鋼材價格對公司盈利有重要影響，由於集團的存貨高企，因此鋼價回落暫未蒙其利，今年首季盈利大跌接近50%；但當存貨逐步消化完成後，廣船將可享較高利潤率。內地鋼企現進行鐵礦石談判洽降價33%以上，鋼價還有下降空間。
廣船持有多筆遠期外匯交易合約，匯兌收入/損失對其利潤影響頗大，人民幣兌美元今年雖然平穩，但兌歐元則見貶值。集團往績市盈率約7倍，首季盈利跌50%應為今年最惡劣時期，全年盈利即使下跌相信跌幅亦不大，端視乎次季開始的復甦速度，今年預測市盈率應仍為單位數字。
在中資股紛紛超買之時，該股相對估值便宜。未來可堪憧憬的是BDI繼續上揚、新船價格回升以及鋼材價格走軟，而船舶業振興規劃細則尚未公布，若牛氣未斷，可成炒上的藉口。
DR.Stock