本文重點
通用汽車（GM）申請破產保護，影響市面上相關信貸掛鈎票據（CLN）的價值。據了解，摩根士丹利的精明債券，以及星展銷售的「Constellation結構性零售債券」，暫時均毋須因而提早贖回。
CLN的結構，與一系列企業的信貸表現掛鈎，若這些掛鈎企業出現如破產的信貸事件，有關票據價值便大跌。
星展香港於網頁上表示，其有份銷售的Constellation結構性零售債券，均無以GM作為相關債券的信貸參考實體，但系列22至25、30至33及47至50，GM卻為抵押品組合內其中一隻參考實體。
市面上以GM相關公司作為信貸掛鈎機構的CLN，還包括由渣打代理、Grand Dragon發行於一四年到期的5,000萬美元有抵押可贖回保本票據，直接與GM一附屬公司General Motors Acceptance信貸掛鈎，發行人已宣布將於本月二十五日，以等於票據的100%本金款額加應計利息贖回票據。
立會將討論規管事宜
另一隻同由渣打代理、Grand Dragon發行，於一一年到期的可贖回信貸掛鈎票據（美元及港元），形式與Constellation相似，若信貸失責企業達某水平，或觸發提早贖回。目前包括房利美、房地美、雷曼及XL Capital等支援票據的抵押品內參考組合其中參考公司，已發生信貸事件。
另外，近期市場關注精明債券恐成雷曼迷債「翻版」，立法會財經事務委員會本月十一日的特別會議，增訂議程討論有關向散戶投資發售信貸掛鈎產品的規管事宜。