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金融妍習:離復甦仍有漫漫長路

本文重點
環球經濟應接近見底,然而,近日美元顯著回落,商品價格回升,反映伴隨經濟復甦的,很可能是高通脹重臨,通脹預期重燃有利資金流入股市。但須留意以下利淡因素:(一)中國的發電量下跌,且有報道指政府的投資未能帶動私人投資,令經濟出現一邊冷、一邊熱的局面;中國經濟復甦步伐可能較預期中慢;(二)英國被降主權評級,市場憂慮美國可能遭受同樣待遇,且有分析指壓力測試未能全面反映美國金融機構的風險,對國際金融機構的憂慮有重燃之勢。

慎防新泡沫出現

恒指自三月初已累積近五成升幅,僅僅五月份便有一成七升幅,港股仍需時間消化升幅,惟恒指及國指的支持位分別上調至16,500點及9,550點。商品價格顯著轉強,商品、資源及材料股續可跑贏大市;本港地產股續可受惠通脹預期重燃。對前景的憂慮重燃,國際性金融股料有較大的回落風險。

自金融海嘯爆發後,歐美多國採用超寬鬆貨幣政策,央行持續印鈔票來支持經濟,令全球流動性大增,催生通脹,助資產增值。香港現處於「零息時代」,資金「苦無出路」,為抵抗通脹重臨,買股買樓抵抗通脹,看似正合時宜,然而股市已上升不少,最好待回調後才入市,而樓市亦不能如一條線般上升,間中亦會略作整固。

始終整體經濟目前仍未能配合,故此現在缺乏基本因素支持,慎防另一個泡沫的出現。現時樓股反彈,除了受熱錢推動之外,亦反映投資者憧憬經濟復甦。不過,經濟復甦之路仍然漫長。

光大控股經紀業務 蔡依韻

(作者為註冊持牌人士)

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