本文重點
環球經濟應接近見底，然而，近日美元顯著回落，商品價格回升，反映伴隨經濟復甦的，很可能是高通脹重臨，通脹預期重燃有利資金流入股市。但須留意以下利淡因素：（一）中國的發電量下跌，且有報道指政府的投資未能帶動私人投資，令經濟出現一邊冷、一邊熱的局面；中國經濟復甦步伐可能較預期中慢；（二）英國被降主權評級，市場憂慮美國可能遭受同樣待遇，且有分析指壓力測試未能全面反映美國金融機構的風險，對國際金融機構的憂慮有重燃之勢。
慎防新泡沫出現
恒指自三月初已累積近五成升幅，僅僅五月份便有一成七升幅，港股仍需時間消化升幅，惟恒指及國指的支持位分別上調至16,500點及9,550點。商品價格顯著轉強，商品、資源及材料股續可跑贏大市；本港地產股續可受惠通脹預期重燃。對前景的憂慮重燃，國際性金融股料有較大的回落風險。
自金融海嘯爆發後，歐美多國採用超寬鬆貨幣政策，央行持續印鈔票來支持經濟，令全球流動性大增，催生通脹，助資產增值。香港現處於「零息時代」，資金「苦無出路」，為抵抗通脹重臨，買股買樓抵抗通脹，看似正合時宜，然而股市已上升不少，最好待回調後才入市，而樓市亦不能如一條線般上升，間中亦會略作整固。
始終整體經濟目前仍未能配合，故此現在缺乏基本因素支持，慎防另一個泡沫的出現。現時樓股反彈，除了受熱錢推動之外，亦反映投資者憧憬經濟復甦。不過，經濟復甦之路仍然漫長。
光大控股經紀業務 蔡依韻
（作者為註冊持牌人士）