本文重點
華潤創業（00291）於發表季度業績後，股價回落11%，而游資大量入市，相對較落後的股份備受注意，而有關數據亦帶動買家追捧，股價一度追過公布前，其後已呈反覆。
華創今年第一季營業額增加8.2%至171.7億元，純利則跌34.7%至4.17億元，於扣除投資物業重估及出售資產影響後，股東應佔核心純利為3.66億元，下跌29%。
期內零售業核心純利跌12.5%，飲品轉虧為盈，食品及加工跌8.4%，紡織顯著由盈轉虧，投資物業跌28%，投資及其他業務亦跌31%。
華創的主業為零售及飲品，飲品轉虧為盈，是純淨水的貢獻，啤酒處於淡季，而飲品的貢獻只有1,200萬元，啤酒虧損收窄有幫助。
零售業包括超市及物流，品牌產品分銷及其他零售。因超市及物流歸納同一業務，無獨立數據，而物流業因出口貿易大幅下跌，利潤相應下降，而超市只錄得溫和增長。品牌產品（包括ESPRIT）分銷營業額雖升11%，而純利則跌7.5%，是同店銷售跌6.1%的影響。其他零售包括中藝及華潤堂，前者虧損，後者則倒退。
超市首季銷售仍跌
根據剛公布的數據，內地四月份釀酒工業生產值增長14.4%，而華潤的雪花啤酒首季銷售已增26%，明顯勝於同業。而重點大型食品企業零售額升7.6%，服裝零售則增11.9%。華創第一季食品及加工營業額跌9.7%，品牌產品（以服裝為主）則增11%，有關數據可能顯示相關行業的趨勢。華創超市無數據提供，難與食品類比較，而超市該季同店銷售是下跌3.6%，可見經營環境的嚴峻。
華創認為內地經濟表現優於短期，出現觸底回穩迹象，但若零售業出現復甦，預期進程會是緩慢及循序漸進。
筆者於上月初討論華創去年業績時，指其市盈率過高，但應以市場趨勢為主。目前形勢似是下半年復甦，因而股價於回落後可以彈升，美中不足是上周五收17.06元，仍低於周三高位17.5元。股票是炒未來，華創亦不例外，亦決定於資金流向，但慎防反覆。
葉心