美國一直馬不停蹄地發債，令美國國債價格最近大幅下跌；中國政府目前是美國國債的最大持有者，美債價格下跌，即意味着中國手頭上的美債價值正在不斷縮水。
另外，巨額負債，令美元面臨巨大的貶值風險。中國目前亦是擁有最多外匯儲備的國家，而且儲備之中以美元為主；若美元大幅貶值勢將導致中國的外匯儲備大幅縮水。美國的聰明就在於能將本身的問題打包輸送給其他國家，中國更是其首要輸送的目標之一。
對此，中國最近已頻頻發出不滿的聲音，而本周末美國財長蓋特納將訪問中國，中國會否趁此機會向蓋特納再次傳達抱怨呢？而美國財長又能否有效安撫紓緩中國的抱怨？如此之類的問題都是投資者關注的焦點。以前中美財金官員見面，人民幣的升值問題總是關注議題，但時移勢易，今日的焦點已由人民幣的升值轉移至美元的貶值風險。
雖然中國最近仍然繼續購買美債，但策略方面似乎正在改變，傾向增持短期美債而減少長期美債，相信此乃對長期美元資產的一個警告訊號。
最近股市、貨幣及商品價格普遍大幅上升，在國際市場商品多以美元計價，美元近期的大幅貶值，成為刺激商品價格大幅飆升的一個主因。無論美國財長蓋特納如何為美債美元說項，相信都難以改變美元中長期貶值的風險；只要美元持續走低，商品及貨幣市場自然就水漲船高。
分析員 賴春梅