英國評級展望被降
標普將英國的評級展望調低，對英鎊匯價只是構成短暫影響，反而美元匯價卻被借機拋售。儘管美國國債的規模前所未見，但若然評級機構真的將美國的AAA評級調低，那麼環球經濟必將陷入崩潰。筆者實在難以想像，美國國債孳息率急升對全球經濟所可能造成的衝擊，更難以想像當美元被投資者大量拋售時，商品價格以倍數上升將對通脹造成甚麼影響。假若評級機構真的這樣做，恐怕大家將經歷更漫長，甚至是無止境的經濟衰退。
聯儲局的會議紀錄，只是曾討論應否在經濟惡化時增加買入債券的規模，也成為美元被拋售的藉口。倘若大家對經濟前景愈來愈樂觀，那麼聯儲局根本不需要動用更多資金買入國債，投資者又何需擔心呢？當然，歐元兌美元突破了1.3737的三月高位，而美匯指數也跌穿了82，觸發資金進一步沽售美元的確無可厚非，但採用這些陰陽怪氣的藉口，便真的令人不能信服。
儘管筆者認為商品價格仍然較受經濟狀況影響，但美元匯價變動對商品市場仍然有一定威力。要不是美元轉弱，油價應已回落至60美元以下，而金價也突破不了930美元。要不是美元轉弱，資金也不會繼續追捧股市吧！
筆者不相信美元會出現崩潰狀況，雖然短線歐元兌美元或挑戰1.40或以上，但美元較強對全球經濟復甦有好處，最低限度可抑壓商品通脹，也可支持非美元國家的出口。
近日天然氣價格大幅下挫，沒有受惠於油價上升以及美元轉弱的幫助，並繼續受到庫存處於極高水平而需求異常疲弱的拖累，可能是唯一反映真實供求狀況的商品了。美國經已正式踏入駕駛高峰期，但美國煉廠設備使用率仍然偏低，看來煉廠對需求狀況極有保留。
油組周四舉行會議，減產機會極微，可以不理。原油遠期合約與近期合約的溢價於過去一個月明顯收窄，也是價格回調的警號。未來一星期，大家只需留意經濟數據好壞以及美元匯價，便可知道商品價格的走向，筆者則維持購入周期性商品認沽期權的建議。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉