本文重點
中信泰富（00267）前主席配售股份，並未帶來壓力，市場反應佳，隨即消化，儘管同類配售可能持續，預期也無影響，畢竟全數沽售，亦不過50億元之譜，中信入主中信泰富，相信已作出有關安排。
上日的配售只是涉資7億多元，近期股市活躍而轉好，市場資金寬裕，相信亦獲得友好資金支持，以致認購熱烈，目前市場的焦點是中信入主中信泰富後，如何作出整頓。
較早前，中信泰富已出售北方聯合電力權益20%，將套現22.45億元，並將帶來淨收益約3.7億元，是項出售，估計不是急於套現，而是側重投資回報，「北電」去年虧損25.6億元（中信泰富佔5.12億元），○七年盈利亦只是6.5億元（中信泰富只佔1.3億元）。
消息傳來，中信泰富會安排出售去年入股中鐵建（01186）股份，市值約4億元，與成本相若，看來新管理層已在對手頭的投資或項目作出評估是對資產的改善，當然考慮財務的改善，去年底中信泰富淨借貸389億元，較○七年增加89%，槓桿比率由26%升至44%。
預料可跑贏大市
去年中信泰富出現虧損，主要是外匯合約的打擊，但有虧損的業務，還有發電及航空的投資，分別虧損12.4億元及14億元，但可以視作特殊因素影響，電力受高煤價打擊，航空則受高油價及其後經濟逆轉的影響。
整頓中信泰富業務，未有任何披露，但也是新管理層應有的責任，同樣不應以短期虧損評定投資價值，因此，不能假定中信泰富將會退出電力及航空業，但不否定，一切看如何整頓業務而定，整頓方式應不限於出售資產，還可能包括購入適當資產，中信集團資產雄厚，業務繁多，市場看好中信泰富，也是對注資的憧憬。
中信泰富昨收14元，去年業績及股息已不能作準，而每股帳面資產值13.7元，則有參考價值，相信實際價值仍高於帳面，對於中信泰富的估值，因變數太多，不宜胡亂估計，但中信集團已接手，是有責任改善現狀（包括股價）。因此如說中信泰富應值多少，是過於武斷，但可跑贏大市，並不是奢望。
葉心