若以基本供求因素分析，在油組於五月底會議減產機會極微，而目前全球庫存量足以近60天的消耗，也較正常水平52天為高的情況下，油價處於50美元以上實在有點貴。
油價下跌幅度有限
由於現時油價與股市的相關性極高，倘若股票市場繼續於現水平徘徊，油價下跌的幅度或許有限，以六月期油計算，短線支持位處於46.5美元。
中國新華社報道，中國的黃金儲備由二○○三年的600噸上升至1,054噸，躋身成為第五大黃金儲備國，為黃金價格帶來一定的支持作用。
過去數年，市場經常傳言中國將增加黃金作為外匯儲備，但一直苦無證據，而這次由官方證實的消息，應對黃金價格帶來短期利好作用。
從好的方面看，與二○○三年的年初價格相比，金價現水平較七年前上升了162.37%或563美元，但中國仍然願意買入黃金，反映價格高低並非最重要的考慮因素，而國際貨幣基金會早前計劃出售403噸黃金，相信也不愁沒有買家。
無可否認，以目前中國的外匯儲備規模，黃金的比率的確仍然偏低，再加上擔心美國採用量化寬鬆政策將令美元貶值，中國增購黃金應仍有漫漫長路，但要留意投資市場諺語有云「Buy the Rumors, Sell the Fact」，當全球投資者認為金價會因中國因素而突破向上之際，會否成為大戶獲利回吐的好機會呢？
再者，黃金ETF持倉量的變化以及投資者的避險意欲，相信對價格走勢的影響更大。技術走勢方面，留意金價於865美元的支持形成一個小型雙底形態，若900美元有支持，短線或可挑戰930美元。
銅價4200後市關鍵
上周提到基本金屬的炒味濃烈，銅價轉眼便出現回吐，上海期銅更錄得今年以來最大的單周跌幅。中國三月份銅入口量大增，本應是好消息，但反而令投資者憂慮中國國儲局的買銅行動應已告一段落，更傳出中國計劃出售5萬噸銅套現的消息。
近日倫敦銅庫存大幅減少，有望支持銅價，但經濟狀況看來仍不足以支持銅價升至接近每噸5,000美元。若以調整比率量度，4,200美元將是非常重要的支持區域，未能守穩則可能回落至4,000美元及3,800美元。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉