本文重點
大市昨日反彈，可惜恒指受制於10日線（在15,294點）的阻力區，更重要是上升通道的底部區域，已由支持變阻力。在香港上市的內地化肥企業中，主要有中化化肥（00297）和中海石油化學（03983），其中前者股價相對落後，該股維持在三條短中期平均線之間整固，短線阻力為3.54元的10日線水平，若突破此阻力，反彈力也較強。中化肥是內地最大化肥生產和經銷企業之一，去年全年實現銷售收入453.93億元人民幣，同比增長59.94%，淨利潤19.13億元人民幣，每股派息0.0464港元。
具備多重利好因素
內地新實施的煉油產品浮動價格機制，若原有價格連續12天內上漲或下跌4%，政府便調整煉油產品價格，如此一來煉油業務的毛利率將回穩，有助改善煉油行業盈利前景。此外，由於國際油價大跌，料中化肥今年首季純利將有較大增長。目前煉油業正經歷行業重估，將縮窄公司下游業務的估值差價，如今中央再次提出對新的冶煉項目的支持，將化肥價格市場化，對化肥行業的發展有長遠的積極意義，化肥行業在長期需求增長、成本下降和政府農業補貼的多重因素支持下可看高一線。
中化肥現價市盈率約11.16倍，相對於受惠國家政策傾斜和高增長的股份，估值合理，加上預期石化股份將面臨盈利的復甦時期，化肥價格趨市場化，投資者可候低吸納。
高仁