本文重點
華潤創業（00291）早前宣布截至○八年十二月底止年度業績，錄得純利23.22億元，按年倒退53.2%，每股盈利97仙，派末期息25仙。集團去年業績出現倒退，主要是○七年度有出售石油及相關產品經銷業務權益入帳，○八年度則沒有這方面收益。管理層預期華創今年資本開支將由去年75億減至60億元。
近日華創在高位盤旋後作調整，估計短線整固快將完成。雖然華創去年盈利大倒退，惟調整後的市盈率不高，而息率則近3厘，作為一隻內地消費龍頭股，論估值仍處合理水平。
致力發展啤酒業務
去年華創旗下五豐行及紡織業務盈利倒退，惟其他核心業務如啤酒及投資物業等仍錄得增長，而另一項重點業務──啤酒業務則表現穩定。內地啤酒巿場由雪花、青島及英博所主導，面對激烈的競爭環境，管理層表示，雪花啤酒今年沒有加價空間，華創只有靠擴產來帶動啤酒業務盈利增長，該公司預計的60億元資本開支當中，有一半便用於啤酒業務發展，包括投資6.5億元人民幣在上海寶山興建啤酒廠。除擴產外，國際麥芽價格下跌令生產成本回落，料啤酒業務毛利率可微升。
不過，食品分銷及紡織業務今年盈利料難以改善，食品分銷業務主要是五豐行等豬肉分銷商所組成，由於本港已開放入口豬肉分銷渠道，令該業務面對的巿場競爭逐步擴大。
高仁