本文重點
長城汽車（02333）○八年純利倒退45.3%至5.13億元（人民幣‧下同），業績令人失望，但現價○八年市盈率不過8倍，在國策推動之下，內地今年首季汽車銷量增長理想，三月份更突破100萬輛。長汽首季銷量達1.2萬輛，亦勝市場預期，有望在今年實現盈利恢復增長。
料跟隨其他車股上落
長城汽車○八年逾半收入來自小型貨車，受惠於汽車下鄉政策資助農民購車，小型貨車今年首季銷量同比上升9.1%，達1.8萬輛。
不過，集團今年的增長點主要來自轎車，該業務去年才推出市場發售，故亦出現虧損約8,000萬元；但轎車今年首季產銷已達1.2萬輛，已超過去年全年的9,754輛，只要全年銷量超過4萬輛便可扭虧為盈。
長汽推出的轎車全為1.6升以下，可符合國家的購車稅減免政策，今年將有4款1.5升新轎車推出。集團決定在天津分三期興建年產10萬輛的轎車出口基地，總投資達25億元。去年原計劃發A股集資，其後宣布擱置，但待IPO重新啟動後或有機會舊事重提。
各家汽車公司已陸續公布○八年業績，東風汽車（00489）市盈率為9.4倍，駿威汽車（00203）為10.3倍，吉利汽車（00175）為5.7倍。以長汽的市值，市盈率較低也合理，亦因其轎車的基數低，今年的增長幅度相當厲害，但售價將隨市場下調，盈利增幅並不會特別標青，料會跟隨其他汽車股上落。
志鳴