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瑞信研究報告表示，華潤置地（01109）今年首季的合同銷售額達到40億元人民幣，是內地房產公司中銷售額最高的一間，成績超然。按其本身的財務實力、盈利清晰度及有往績可尋的執行能力，前景的確是較同業看高一線，預期○八至一○年的盈利複合年增長率為53%，維持跑贏大市評級，目標價為14.6元。
瑞信最近與華潤置地管理層進行討論，得悉潤置單在三月已錄得22億元人民幣的合同銷售額，按年增幅高達八倍，令今年以來總共取得的合同銷售額增至40億元人民幣，較○八年同期多出六倍，佔該行全年預測125億元人民幣的32%，是瑞信有研究的內地房產商之中，取得最高銷售額的一家。
淨負債處合理水平
由於截至去年底止，潤置有大約61億元人民幣的物業實際已賣出並確認，但仍未入帳，連同今年首季的合同銷售部分，來自住宅物業銷售共有90多億元人民幣已被鎖定，佔全年物業銷售的82%，大大保證了全年收入，前景清晰度甚高，可謂傲視同群。
在眾多內房股份中，報告認為潤置無論是執行能力，還是財務實力都相當強勁，因其淨負債比率大約是50%，屬合理水平，加上今年盈利前景已有保證，評價的確可高於同業。瑞信預期○九至一○年的盈利達26.73億元及39.39億元，分別按年增長1倍及47%，並可維持派發股息，預料今明兩年每股可派息0.16元及0.23元，派息比率達28.5%及27.7%。
在盈利持續增長下，報告預期○八至一○年盈利複合年增長率高達53%，而現價卻較十二個月資產淨值存有折讓，折讓幅度為33%，估值似乎相對偏低，因其他同類股份如中國海外（00688）的股價，較資產淨值都有溢價。該行維持潤置跑贏大市的投資評級，給予14.6元目標價。
瑞信集團
評價：三月銷情理想，前景可看高一線
建議：跑贏大市
目標價：14.6元