龍七公：金融危機未過 關注聯繫匯率

今年3月初，美國銀行接連倒閉，當時不少人擔心這是「雷曼時刻」。雖然美國金融問題最近似乎漸趨穩定，但仍有不少人擔心這可能不是「雷曼時刻」，而是「貝爾斯登時刻」。回到2008年3月，美國為緩解第五大投資銀行貝爾斯登的流動性短缺問題，聯儲局批准摩根大通收購貝爾斯登。當時金融問題在緊接的半年似乎解決了，但到了同年9月，投資銀行「雷曼兄弟」事件引發市場信心崩潰，進而次貸危機演變為金融海嘯。所以，貝爾斯登事件被認為是次貸危機最壞時刻的前兆。

美國利率拉升，表面的理由是應對物價上升，抑制通脹，但實際上會否有其他因素？例如透過拉升利率，故意令美元走強，一方面將原來在全球的資金吸回美國，增加市場對美元的信心；同時令其他國家貨幣大貶，進口成本和債務負擔加重。這使美國能獨享其利，被稱為「割韭菜」。過去多次發展中國家的金融危機成因，不一定是有關國家的金融系統存在重大問題，而是資金被抽走後，這些國家沒有足夠美元作交付。而近年美國濫用其金融中心的地位，不但長期以長臂管轄方式制裁對手，甚至如對付阿富汗和俄羅斯，肆意凍結、沒收他國相關財產；俄烏衝突初期，美國更以排除俄羅斯使用環球銀行金融電訊協會（SWIFT）支付系統，企圖以金融戰方式打擊俄方。但這些事件都令各國增加對美元金融系統的戒心。

既然美國的司馬昭之心路人皆知，各國也不會甘心成為「韭菜」。今年初以來，不少新興市場（如中東諸國和巴西）都開啟了與中國以本幣交易的協商；市場亦盛傳金磚國家正討論創建數碼化的「金磚貨幣」。現時雖然沒法評估本幣交易和金磚貨幣對去美元化的實際影響，但去美元化明顯成為趨勢。雖說短中期全球不可能真的會完全去美元化，但去美元化趨勢在中長期而言，對於香港聯繫匯率制度恐怕也是隱憂。

再者，美國近年一再推升台海局勢，美國會否最終把台灣變為棄棋，挑起兩岸戰事，再乘機凍結甚至沒收內地以及港、澳、台地區所有美國控制資產？為防患未然，特區政府要有所準備，聯同中央政府制訂應對預案，背靠國家建立新的國際合作以至金融體系，面對這世界大變局。