股市估市：港股今年表現唔失禮

然而，市場明顯過分憧憬，公布的政策細節欠奉，同時，特朗普再次勝出美國總統大選，「特朗普交易」吸引環球資金回歸美國資本市場，外資再次從港股流走。

EPFR資金數據顯示，截至12月25日，全球股票市場轉為流出，債券和貨幣市場轉為流入。在海外流動性收緊的背景下，對上一周大幅流入中資股的海外被動資金，再度轉為流出9.9億美元（對上一周流入15.5億美元）。

整體來說，投資者變得保守，在新年前選擇先獲利美股離場，期內美股流出加速。中國市場方面，海外主動外資繼續流出，但規模見收窄。

截至上周（12月19至25日），A股主動外資流出一億美元（對上一周流出2.3億美元），被動資金流出3.1億美元（對上一周流出4億美元）；與此同時，港股和美國預託證券（ADR）海外資金整體流出10.1億美元（對上一周流入8.5億美元），其中主動資金流出0.2億美元（對上一周流出7億美元），被動資金流出9.9億美元（對上一周流入15.5億美元）。儘管從資金流看，外資似對中港股市的信心未見回復迹象，惟同樣反映在美股上。

年底前，基金或大戶選擇先行鎖定利潤，尤其是美股及虛擬貨幣今年漲幅驚人，這是人知常情的操作。值得留意的是，就算中港股市9至10月期間的升幅大部分蒸發，但以恒生指數1月低位14,794點計，若今年最後一個交易日收盤在兩萬點左右，全年回報仍高達35%。再者，恒指全年走勢是反覆回升，表現絕不失禮，對於明年港股也不應太過悲觀。