冬至陰極陽回時 盼望經濟春滿園
冬至是一年之中,陰盡陽生,一元復始的時節。好不容易,一年將盡,香港雖已全面走出疫情,但經濟景氣未復舊觀,原因錯綜複雜,有國際地緣政治風險上升、內地經濟增長放緩、創科興起撬動新經濟和改變營商環境,亦有金融市場急劇波動等多項因素使然。港人今年是否安好過年,如人飲水,冷暖自知。無論如何,人總要有希望,盼望經濟回春有時。只是客觀而言,今年香港經濟面對的多項挑戰,好大機會在明年延續,甚至惡化,港人與港企都得調整心態,放下歷史包袱,接受現實,因應最新政經狀況,積極裝備好自己,並管理風險,對前所未有的市場震盪作好充分準備。
在港元聯繫匯率下,港元偏強,港人興起在海外消費,基層的北上,中層以上就赴世界各地旅遊,反正就香港搵錢,在外花費。如是者,香港零售業先受早幾年社會動盪、新冠疫情及網購興起的打擊,如今還遇上內地旅客消費降級及本地消費外流的衝擊,行業汰弱留強也是必然過程。觀今年以來,本地零售企業的業績普遍不濟,商家解釋的原因大同小異,正是最好說明。如何改善服務水平,增加產品獨特性,拓展網購,優化成本結構,開拓新客源和新市場,是港企須繼續努力克服的挑戰。
今年地產市道旺丁不旺財,意即成交是維持了活躍度,但樓價疲弱不堪,新盤須降價促銷,二手得劈價才獲承接,說不上是好市。在美國聯儲局放鷹下,高息環境不利地產投資,故展望明年,樓市仍會由買家主導,一手市場繼續以去庫存為主調,二手市場則尚難估底。
至於金融,第四季香港股市和新股市場算是有點起色,隨着國策有力穩經濟,並指導更多大型中企來港上市,相信明年新股市場可保持穩定發展,有助止住景氣滑坡。至於股票現貨市場,還須視乎內地經濟景氣與中國資產價格表現。當局推出的刺激經濟措施,在努力抵銷來自美國的地緣政治風險及人民幣貶值的不利影響,但基調是以「穩」為主,大旺景重臨,還得待地方債務與內房危機化解。今年危機高發期算是安然度過了,明年還是以固藏養正為主,不出亂子,化債有序,市場流動性改善就是好進展,不能期望過高。
反觀當局強調要穩股,兩地資本市場若有更緊密聯繫,也許能帶挈港股止跌回暖。只是一個重大不明朗因素乃美國候任總統特朗普上場後的政策變化,一旦中美關係惡化,香港定難獨善其身,還得為港元聯繫匯率制度突變作好應對的後備方案。所以說,明年港股但求穩中擴容,一旦中美金融交鋒,香港必然是風眼但處境被動,得與祖國緊密聯繫,抱團抗逆。
從好的方面來看,西方退場香港金融,有中資及非美體系來承接;地產價格大幅調整,居民安居條件改善,營商成本亦降;新經濟興起,衝擊傳統產業,是協助香港重塑更多元和可持續經濟結構的契機。春生冬至時,總希望最壞時刻已過去,生機勃勃的春天將至。極具挑戰的客觀現實改變不了,就得靠人心積極轉向來應對。
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