股市估市：國策惹憧憬 港股仍趨反覆

市場預期除了更大力度的下調存款準備金率（降準）及降息之外，亦憧憬加強需求端刺激政策，以及資本市場操作，例如落實平準基金。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的預期。

然而，後續要留意穩增長政策細節，相信留待3月兩會才會公布，而本周的經濟工作會議較大機會延續政治局會議定調，未必有額外資訊提供。若然短期投資情緒改善，將有助恒生指數挑戰11月高位21,355點。與此同時，外圍因素仍會左右後市，包括聯儲局對明年減息路徑的啟示，以及美國候任總統特朗普的政策方向。

個股方面，內地會議提出要大力提振消費，百勝中國(09987)作為大眾化餐飲品牌料可受惠。集團第三季業績勝預期，餐廳利潤率改善，以及同店銷售跌幅收窄。另外，集團進一步提升股東回報，將2024至2026年的3年間股東回饋金額由30億美元增至45億美元，料股份回購計劃可為股價帶來支持。

估值上，百勝中國現價對應2025財年預測市盈率19倍，處於過去5年偏低水平，宜趁調整收集，向上阻力位440元。