恒指3連跌投行料估值再下調

港股昨日跌78點收市，錄3連跌，共挫554點，恒生指數繼續見近兩個月低位。受惠MSCI換倉收市後生效，全日成交較上一個交易日增加15.98%，至1,832.91億元，「北水」單日淨買入12.02億元。瑞銀預期港股明年將遇嚴峻挑戰，考慮到股票風險溢價，港股估值有下調風險，料明年底恒指只能見20,000點，MSCI香港指數見8,400點，即現水平潛在上升空間有限。

兩藍籌新貴逆市揚

恒指昨日高開77點，最多升121點，高見19,351點，但升勢維持不久，曾轉挫127點，低見19,102點；收市報19,150點；國企指數跌24點或0.36%，報6,862點；科技指數跌10點或0.26%，報4,235點。

科技股個別發展，恒指新貴快手(01024)與新東方(09901)分別升4.51%和3.85%；內地網信辦等禁止大數據「殺熟」（即防止商家「劏熟客」），騰訊控股(00700)跌1.34%；美團(03690)及京東集團(09618)齊挫逾3%；阿里巴巴(09988)則逆市升1.54%。

被剔出恒指藍籌之列的新世界發展(00017)跌4.31%。瑞銀直言，對新世界股價負面，以恒指產品資產管理總值250億美元計，新世界在指數比重為0.08%，預期會有1.55億美元被動資金流走。摩根大通則對新世界被剔出藍籌不感意外，因變動前，其比重是所有成分股中最低，無論今次有否被剔出藍籌，股價都會繼續跑輸。

預期明年底兩萬點

國際油價做好，疊加上海證券交易所與內地3大油企集團進一步深化合作，中國海洋石油(00883)及中國石油化工(00386)分別揚1.52%和0.97%；中國石油(00857)微跌0.18%。

展望後市，瑞銀指，目前恒指、MSCI香港指數的股份風險溢價（ERP）較歷史平均值高，市場未全面反映特朗普即將重新上台的地緣政治挑戰，料恒指市盈率由目前的8.9倍，進一步降至明年底的8.1倍，明年底睇兩萬點。不過。中港股票直接受美國加關稅的影響較小，但會受整體經濟轉弱的間接影響。

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