個股分析：微軟雲業務失色 股價或承壓

先看微軟的主要財務數據，第三季度微軟實現營業總收入655.85億美元，按年增長16%，高於分析師預期的645.1億美元，這一增速相比於第二季度的15%有所加快。每股稀釋後盈利（Diluted EPS）為3.3美元，按年增長10%，也高於預期的3.1美元。

在營業利潤方面，第三季度微軟的營業利潤達305.52億美元，按年增長14%，同樣超過市場預期的292.1億美元。淨利潤為246.67億美元，按年增長11%。比較而言，第二季度的淨利潤增長達到10%，顯示增速輕微加快。不過，微軟上季資本支出達到149.2億美元，主要用於人工智能（AI），按年大增50.7%，若包括融資租賃在內，資本支出總額更達到200億美元。

再看分部業務業績。首先是智能雲業務，上季度營收為240.92億美元，按年增長20%，遠低於分析師預期的264.11億美元，但增速高於第二季的19%。Azure和其他雲服務的收入按年增長33%，重回30%以上增速，優於第二季的29%增速。剔除匯率波動影響後，Azure和其他雲服務的收入增長達到34%，高於預期的30.4%。微軟表示，AI服務為Azure和其他雲服務的收入貢獻了12%的增長，略高於第二季度的11%。

其次是生產力和業務流程部門，上季度營收為283.17億美元，遠超分析師預期的250.47億美元，按年增長11%。最後是個人計算機業務，期內營收為131.76億美元，按年增長17%，稍差於預期的136.19億美元，但高於第二季度的14%增速。

總括而言，微軟第三季業績顯示總體收入雖保持穩定，但部分分類業績弱於預期，致使整份業績欠缺驚喜。而且微軟預計，第四季Azure的營收增長將進一步放緩。由於微軟本季股價走勢缺乏賣點，除非公司有「大搞作」，否則走勢將輾轉變為區間波動，甚至再次下試低位。除非股價重回400美元之下，否則暫不建議於現水平吸納。