聯儲線人放風減息
預告本周降0.25厘 美匯指數低見103
美國大選結果固然重要,但觀乎過去美股的歷史走勢,無論政局變化如何,對股票市場的影響都是短暫而且有限的。相反,聯儲局的貨幣政策周期影響遠遠大於政治,而在香港時間本周五清晨,聯儲局亦將公布新一次議息會議結果,並且已透過傳聲筒提前對外「放風」,預告將減息0.25厘,似乎打算按部就班地推進減息大計。美匯指數周一曾挫0.62%,低見103.63,市場亦開始消化新的利率走勢預期。
聯儲局在議息會議開始之前為緘默期,所有官員均不能公開評論貨幣政策。然而,該局多年來有一項不成文的傳統,就是透過新聞媒體作為「中間人」事先傳遞貨幣政策的取態,好讓市場提前準備。根據現任「聯儲局線人」、美國記者Nick Timiraos的文章,當局將於本周再減息0.25厘,但對於最終利率要回落到甚麼水平卻仍然充滿懸念。
美債息跌穿4.3厘 道指低開
值得留意的是,Timiraos還提到,聯儲局官員希望避免成為焦點,所以宣布利率決議的日期較平時的推遲了一日至周四(香港時間周五),並且希望保持政治獨立的形象。反映利率期貨市場的芝商所FedWatch工具則顯示,市場基本上已排除了本周不減息的可能,但下月仍有17.9%機率不減息。
加拿大皇家銀行財富管理高級投資策略師段乃榕表示,相比起誰人入主白宮,美國的貨幣政策與經濟周期對股市的影響反而更大。以特朗普上一次的任期為例,儘管他支持放寬銀行監管、對傳統石油行業更友好,但由於當時利率環境及經濟等因素,這兩個行業反而跑輸大市。
10年期美債孳息率跌穿4.3厘,低見4.281厘。美股3大指數周一早段受壓,道指曾跌201點,報41,850點;標指跌20點,報5,708點;納指跌127點,報18,112點。另外,美國9月工廠訂單按月跌0.5%,符合預期。
展望未來,安盛投資管理預期今明兩年美國的經濟增長分別為2.7%及2%,而通脹將會逐回落。安盛核心投資部投資總監Chris Iggo表示,人工智能(AI)作為投資主題,能夠不受美國選舉等因素影響,並且將普及至各個行業。他估計,未來數年內AI相關的投資仍專注如數據中心、半導體等基礎建設方面,一旦此階段結束,未來將看到更多元化的投資機會。
債市方面,安聯投資全球固定收益首席投資總監Michael Krautzberger表示,短期內,由於美國的寬鬆貨幣政策周期已經展開,而長期債券仍面臨巨額財政赤字以及大選後通脹前景不明朗的挑戰,故「我們傾向為美國收益率曲線的陡峭化做部署」,即看好短期債券而相對看淡長期債券(短息下跌而長息上升,使得債息曲線變得傾斜)。
傳印度央行隨時入市托匯
另外,有傳印度央行已預備好應對美國大選結果可能引發的外匯市場波動,準備隨時入市托匯,特別是如果共和黨候選人、前總統特朗普當選,或刺激美元飆升,有機會導致印度盧比大幅貶值而致資金外流。
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