瑞銀：電商雙十一打質量取勝

談及內地消費氣氛，他指直接刺激消費措施確實較快看到成效，如以舊換新計劃拉動家電銷售，不過消費情緒要持續改善，需要樓市復甦和就業前景向好等因素支持，所以即使有刺激政策出台，消費信心都要需時兩至3季才見成效。

方又提及，若然內地宏觀刺激經濟政策緩慢落地，內地科網公司估值仍有上升空間，並建議投資者採用PEG（亦即市盈率相對盈利增長比率）為量度指標。他認為，觀乎現時業界數字為1.1倍，以2021年及2023年1.4倍的歷史高位為推算，未來升到1.2至1.3倍是切實可行，同時看好以本地生活、電商為主的平台型公司，多於以遊戲、音樂、長視頻為主的內容型公司。

另邊廂，阿里巴巴(09988)旗下電商平台天貓昨稱，在「雙十一」首輪開賣期間，參與淘寶天貓出海增長計劃的商家中，有近7萬商家訂單成交增長翻倍。由於今年全球包括新加坡、馬來西亞、泰國、日本、南韓、越南、柬埔寨和港澳台共有10個國家和地區加入「包郵區」，下單滿一定額度即可享受包郵權益，海外新用戶增速明顯，其中新加坡和香港的新消費者訂單規模按年均錄得翻倍增長。

投行摩根士丹利認為，內地電商板塊在牛市情景下依次看好拼多多、京東集團(09618)及阿里巴巴，料電商行業明年及GMV按年各增14%和13%，若然內地將以舊換新政策延長，不僅推動電商需求，還可緩解電商之間的競爭。

野村最新將內地科網巨擘騰訊控股(00700)目標價由478元調升至500元，維持「買入」評級，其中估計騰訊第三季按非國際會計準則計的淨利潤按年多23%，線上遊戲收入或由第二季增長9%加快至13%。該行同時分析美團(03690)第三季業績前景，料將再次好過市場預期，收入和經調整淨利潤可按年分別上升20%和1.11倍，故維持「買入」評級，目標價由原先的151元，上調48%至224元。