美上月私人增職遜預期 道指低開146

美國8月ADP私人就業職位僅增長9.9萬個，遠少過市場預期。不過，雖然ADP有着「小非農」之稱，但自2020年新冠疫情全球大流行以來，該數據就已經與美國勞工部統計的非農及失業率脫鈎，與官方的統計結果有太大的出入，參考意義已經大打折扣。至於上周首申領失業救濟人數為22.7萬人，少過預期；截至前周止持續申領人數為183.8萬人。

三藩市聯儲銀行行長戴利表示，聯儲局需要減息以維持就業市場穩健，並且根據經濟數據決定減息的幅度。雖然這種說法已是聯儲局官員多次重複的陳詞濫調，但也確實又一次證明當局的立場沒有變化，而且減息幅度是取決於數據，意味着市場需要揣測的乃數據變化，而不是聯儲局官員的想法。

值得留意的是，美國財政部的數據顯示，截至周三止，兩年期美國國債孳息率再次高過10年期孳息率，意味着「債息倒掛」的現象已結束。該現象一直被視為預警接下來會有（但尚未出現）經濟衰退的前瞻指標；而當「債息倒掛」消失，即10年期利率重新高於短期利率時，往往都是衰退真正出現的時機。

考慮到上季度美國國內生產總值（GDP）的增長仍然穩健，到底這次是指標失準，還是衰退已經悄然來臨，似乎仍要更多時間觀察。另外，如果用聯儲局主張的指標—3個月美債孳息率與10年期孳息率對比，則「債息倒掛」的情況依然存在。換言之，現在要準確判斷經濟實際形勢，恐怕並不容易。

展望未來，隨着聯儲局預料下月即將開始減息，價值投資大師、橡樹資本聯席創始人兼聯合董事長馬克斯（Howard Marks）估計，這次的減息周期結束後，政策利率會停留在3厘以上。他認為不太可能重回過去超低利率的環境，但認為通脹壓力最大的時刻已過。

企業消息方面，美國老牌百貨商Nordstrom創始人家族提出，以每股23美元作價將公司私有化，以作價計算，公司總市值為37.6億美元（約293億港元）。