宏觀剖析：環球投資市場波動勢加劇

近期因美國大選選情讓市場波動增加，可留意票息較高、波動度較低的成熟市場非投資等級債，當然其穩健度也會因應市況而變化。現階段美國經濟仍屬穩健，非投資等級債的信用息差也是處於金融海嘯以來的低位，這意味其違約風險亦相對較低。目前成熟國家的非投資等級債平均票面息率接近7.3厘，孳息率較一般全球非投資等級債與投資等級債為高，波動也較低，較具抗跌力。

美國通脹持續回落，市場對於聯儲局9月減息的預期隨之升溫。回顧以往兩次減息周期（1995年及2019年），主要債券表現都不俗。根據統計，兩次減息期間累計升幅分別為56.3%和11%，意味聯儲局一旦開始減息，非投資等級債將有更高回報，在收息的同時也兼具投資的穩定性。

現時從總體經濟，或是企業盈利來看，基本面仍是正面，相信成熟市場企業違約風險相對低，可考慮透過債券交易所買賣基金（ETF）以追求債券回報。此外，美國企業盈利預估也不斷上調，目前已公布的第二季財報也普遍優於市場預期，加上今年底前聯儲局減息機會高，投資市場仍具布局契機。