歐全年或削一厘 還看通脹

ING銀行全球市場主管Chris Turner表示，美元匯率在今年底大選前可能會維持區間波動的格局，基於美國聯儲局今年內減息3次的預測，他仍然預計未來數季美元會稍為走低；歐元的潛在變化仍相當有限，短線可能會反彈至兌1.1美元，但中線仍維持合理估值1.08的預測。

富國銀行國際經濟學家Nick Bennenbroek則指出，預計歐洲央行7月會維持利率不變，然後等到9月才會再次減息0.25厘。他認為，歐洲央行更願意看到通脹回落的趨勢明確，因此傾向於年內累計減息0.75厘多於一厘，但某程度上也要看美國的貨幣政策變化。他又提到，如果歐洲通脹回落進展緩慢甚至中斷，可能會取消9月或10月的減息預期。

相比起歐洲與美國貨幣政策的變化取決於難以預測的經濟數據，ING銀行認為日圓的走勢更值得關注。Turner與市場上主流分析一樣，認為日本單靠外匯干預不太可能完全扭轉日圓的跌勢，但其目標可能只是為了減緩資金淨流出。

要注意的是，日本過去在選擇進行外匯干預的時間點上相當準確，每次干預之後通常會遇上美元的轉角。根據ING的訂價模型，日圓仍然是目前最被低估的主流貨幣，假如能夠趕上美國今年底前減息的順風車，日圓兌每美元有望反彈至140水平，即相當於每百日圓兌5.57港元左右，即較現水平有一成上漲空間。