昔日東方股市估市：高息國企股仍屬穩健之選
今年為美國大選年，中美政治風險因素發酵，科網及生物科技公司相繼受波及，引發恐慌性拋售。港股投資氣氛本已疲弱，壞消息引發更激烈反應。儘管內地連環出招穩定金融市場，惟至今未見顯著刺激作用。預計美國聯儲局年中才會啟動減息，人民幣反彈空間受限。港股低位反彈力度不足，恒生指數續受制於50天線，策略上繼續以高息國企為穩健選擇，可留意能源、火電及電訊股。
比亞迪股份(01211)發業績預告，預計去年純利介乎290億至310億元（人民幣‧下同），按年升介乎74.5至86.5%。集團去年第四季核心盈利經估算約76億至96億元，按年升4至32%，按季跌7至27%。業績略低於預期，主要由於增加折扣及對經銷商補貼，產品結構升級慢於預期。不過，其出口佔比提升有助穩定利潤率。
中石化有條件增派息
在電動車領域中，比亞迪憑藉其規模效應，核心零部件自主，出口市場擴大，具備強勁競爭實力，為行業首選。集團估值亦已跌至近3年低位。然而，市場憂慮電動車需求前景，以至潛在地緣政治影響，板塊估值下調的壓力尚未消除。
個股方面，可留意中國石油化工(00386)。近日國務院國資委產權管理局提出，要進一步研究把市值管理納入央企負責人業績考核，預計可推動央企提升股東回報，包括透過增加股份回購及派息。中石化去年首9個月經營現金流達980億元，較去年同期改善，預計全年可達到1,300億至1,400億元。
中石化資本開支高峰期已過，有條件增加派息及股份回購。估值上，現價對應2024財年預測市帳率0.54倍，股息率達10厘，上望目標價4.7港元，支持位3.64港元。
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