產經

股市估市:美股年底有力升多浸

當市場對內地經濟恢復信心,中港股始有轉機。 當市場對內地經濟恢復信心,中港股始有轉機。
當市場對內地經濟恢復信心,中港股始有轉機。
美國聯儲局上周進行了今年最後一次議息,令環球投資者有驚喜,推動美股在2023年完結前再升一輪。事實上,美股3大指數已連漲7周,其中道指更連續3個交易日創下歷史新高。當日,美國國債孳息率隨即暴跌,兩年期國債孳息率挫28點子,報4.451厘;10年期國債孳息率下跌18點子,報4.026厘,令孳息曲線倒掛程度減輕。
息口料見頂 增持股票
值得留意的是,截至昨日止,兩年期及10年期國債孳息率跌至4.409厘及3.897厘,整體利率向下,而孳息曲線倒掛程度又再走斜。有投資者認為,市場早前對美國息口見頂及來年減息,早已在債息及股市上提前反映,惟以近期資金流顯示,12月第一周環球資金流入現金基金高達932億美元,在議息後的上星期暫時只有貨幣市場基金流出310億美元,有253億美元流入股票基金,債券有21億美元,數據顯而易見,當投資者認為息口見頂,首選買的是股票。
更值得關注的是,上周四及周五羅素2000指數及標普500指數較美國其他主要指數錄得更強勁升幅,似乎這輪投資者買的不只是龍頭股份,取而代之的是買入啤打值高的股票,似乎年尾在美股再有一輪粉飾櫥窗的行動。
港股方面,投資者沒有想過粉飾櫥窗,代替的是自嘲「粉碎櫥窗」,大部分人對年尾港股的表現不寄厚望。不過,就算是心灰失望,上周恒生指數表現是冠絕全球的,過去一周從低位反彈了近千點。當然,明眼人也知,升得多是因為跌得多,更何況一周的表現不代表了未來的全部。
人行放水 A股未受惠
事實上,港股要行得更遠,需要A股做好。要A股好真的不易,中國人民銀行12月透過中期借貸便利(MLF)向市場注入中長期資金的規模創歷史新高,事實是有助金融機構應對年底和農曆新年前的流動性需求,但此舉令更多市場人士預計,近期會再降準的機會減低。
上周五人行就開展了1.45萬億元人民幣的一年期MLF操作,利率持穩於2.5厘;外媒根據12月到期規模計算,此次操作淨投放資金8,000億元人民幣,高於市場預期,並刷新了至少2016年以來可比數據口徑的月度淨投放紀錄。
奈何投資者深明箇中道理,看好後市不是單靠人行淨投放,同時需要多方配合才可見到升市,例如內地經濟數據有所好轉,或解決內房問題等。相信假以時日,情況會得到改善後,資金會再來,可惜的是,投資者需要看到有持續改善才會行動。
元宇證券基金投資總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)
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