股市估市：市況偏弱 避險揀公用股

針對指數，投資者目前一是博反彈，二是在高位再開淡倉。不過，基於恒指向上未有太大動力，而每當反彈便見沽盤，現階段寧可稍作等待，確認恒指上方16,800點的阻力，方能做淡，目標暫設16,000點，惟從中期角度看，如基本因素沒有大變，去年低位14,597點未必是指數近年低位。

市況偏弱，投資者可考慮分段收集傳統公用股等具防守性的股份。一眾公用股當中，較傾向中電控股(00002)，主因表現有往績可尋。年初至今，恒指下跌了近18%，中電卻有6.5%的升幅，而電能(00006)則下跌3%；如果計及股息回報，中電年內回報12%，電能則有3%。

若將時間線拉開至10年，即2014年至今，中電總回報為54%，電能45%，兩者都相當不俗，亦跑贏期內恒指連股息回報的5%，以及恒生公用股指數的1%，更遑論中華煤氣(00003)的16%負回報。

新一份施政報告公布推動新能源交通產業的措施，於明年上半年內制訂全港公共巴士和的士的綠色轉型路線圖和時間表，達至2050年車輛零碳排放；同時提供配套支持，實現在2027年底前投入約700輛電動巴士和約3,000輛電動的士的目標。可以預見，本港的用電量將會增加。今年首9個月，中電的住宅用電量下跌2.3%，但商業用電量卻上升3.4%，預料公共交通電氣化將對中電有利。

派息方面，中電過去5年均維持每股3元左右的派息，現價息率約5厘，目前並非特別吸引，但當整體息口環境逆轉，收息股將獲資金流入，現價收集作中長線投資組合收息，具一定理據。