股市估市：港股反彈空間受制內地經濟

本周關注聯儲局官員的公開講話，以尋求利率前景的線索。另外，中美元首將會在月內會面，事前或會炒作兩國關係改善，形成短期反彈的藉口。不過，內地經濟持續疲弱，基本因素偏弱，限制港股反彈空間，恒指上方先看10月高位18,290點。

貝恩策略顧問公司調查顯示，大多數中國消費者計劃在雙十一購物節期間有限度地消費，近一半消費者稱將轉向購買更便宜的品牌或自家品牌產品。事實上，內地經濟前景不明朗，消費意欲審慎，平台加大補貼力度催谷消費。投資者對此輪雙十一消費節期望不高，商品交易總值（GMV）早已淡化，更為關注電商平台的利潤率走勢。

個股推介方面，九興控股(01836)第三季製造業務收入按年跌16.9%至3.77億美元，主要由於出貨量下跌18.7%，部分被平均售價上升2%抵銷。公司正強化其客戶產品組合，包括與更多奢侈、高端時尚品牌合作，料可持續帶動其平均售價及利潤率向上，緩和短期出貨量下滑的影響。公司訂下3年目標，冀2025年底達成10%的經營利潤率，以及除稅後利潤年度化增長率達低雙位數百分比，目前營運正按計劃推進。

估值上，該股現價對應2024財年預測市盈率約7倍，低於5年平均水平，預測股息率達10厘，建議候低收集，目標價11元。