港府財政堪憂 料暫無礙匯率穩定

香港政府的財政儲備早於1976年開始便撥入外匯基金，「基金的全部資產均會用作支持聯繫匯率制度下的港元匯率」。

祈連活指，支持港元發行的貨幣基礎，8月底為18,765.6億元，佔外匯基金總資產不足一半，並且與官方財政儲備是分開管理。亦即是說，不用一半的外匯基金資產就能保持聯匯運作。

此外，基於《外匯基金條例》等的安排，金管局一直有貨幣基礎105至112.5%的美元資產作為支持（8月底這個「支持比率」為109.87%），任何時候都有美元應付外界把港元兌回美元的要求。支持比率低於100%的貨幣發行局制度理論上可行，但香港照樣選擇保有多於貨幣基礎的美元資產。

祈連活續指，計入政府外匯基金帳目內一般負債的外匯基金票據及債券，可以促進香港金融市場的運作效率，政府債務相比其他經濟體屬於非常溫和。若財政儲備接近「清零」甚至「見紅」，政府必然會發債融資，但不見得有理由動搖聯匯制度的運作。