專家點評：高利率壓制通脹 環球股票欠吸引

10年期美國債息正逼近5厘，這利率自2008年金融危機爆發前幾個月以來從未見過。美國聯儲局亦重申會在更長時間內維持較高利率，意味着金融環境也會繼續收緊，利率即使穩定在當前水平，也會對經濟帶來負面影響。

美國債價大跌，尤其是30年期美國債息曾升至5厘，其他債券也大跌。根據全球綜合指數，全球投資級債券自上周末以來合計縮水約1.3萬億美元。

風險最高的資產跌得最深。全球股票市值蒸發約1.5萬億美元，MSCI的全球指數目前處於6個月低位。股票風險溢價目前接近零，創20多年來的最低水平，這意味着股票投資者並沒有因為承擔更多風險而獲得回報。

即使最近出現幾輪拋售後，環球股票仍欠吸引力，原因是通脹使全球央行幾乎沒有減息空間，未來總回報率而言，當經濟出現放緩或衰退時，債券通常會比股票表現更好。